Cidade _______ 2016

Capítulo	Página
1. Resumo do projeto
2. Informações sobre o empreendimento
3. Ideia de projeto
3.1. Modelo de negócios do projeto
4. Objetivos do projeto
5. Descrição do produto/serviço
6. Análise de mercado
6.1. Análise da concorrência
7. . Plano de marketing
7.2. Canal de Vendas
7.3.Promoção e publicidade
8. Plano de produção
8.1. Localização
8.2. Tecnologia de produção de produtos (prestação de serviços)
8.3. Características das principais instalações de produção
8.4. Cálculo de depreciação
8.5. Demanda por matérias-primas e materiais
8.6. Cálculo dos custos de materiais básicos
8.7. Estimativa de custos de materiais auxiliares (por mês)
8.8. Funcionários
8.9 Despesas de investimento (únicas) e outros custos correntes.
9. Plano organizacional
10. Plano financeiro
10.1. Ambiente tributário do projeto
10.2. Previsão de vendas
10.3. Plano de lucros e perdas
10.4. Previsão do fluxo de caixa
11. Avaliação dos riscos do projeto e possibilidades para sua minimização
12. Seção social
Formulários

Resumo do projeto

Principais indicadores financeiros do projeto

Indicadores quantitativos e qualitativos da eficácia social do projeto

Fontes de financiamento do projeto (orçamento total do projeto e sua composição por fontes de financiamento)

Informações da Empresa

Ideia de projeto

Modelo de negócios do projeto

Metas do projeto

Descrição do produto/serviço

Principais grupos de clientes e suas necessidades

Exclusividade do produto/serviço

Análise de mercado

Dinâmica do mercado Sazonalidade Fatores que influenciam a oferta e a demanda Rentabilidade média dos produtos relevantes (dados do setor), rentabilidade em % Dificuldade para entrar no mercado Suas vantagens competitivas Análise SWOT

Análise da concorrência

Plano de marketing

7.1. Política de preços e nível de preços planejado

Fatores que determinam o preço dos produtos/serviços:

Preços dos concorrentes para produtos similares ou produtos substitutos:

Preços de produtos/serviços

№ Nome do produto, serviço Unidade mudar preço, esfregue. 1. 3. 4. 5.

Mudanças sazonais de preços no segundo ano de implementação do projeto.

№ Número do mês do calendário 1. 3. 4. 3. 4. 5.

Mudança anual de preço

№

Nome dos produtos, serviços

Trimestres dos anos correspondentes

2º ano

3 º ano

4º ano

5º ano

1.

Plano de dinâmica de preços para o grupo de despesas mais significativas (mais de 80% do custo)

1.1.

Produto 1

1.2.

Produto 2

1.3

Produto 3

1.4

Produto 4

1.5

Produto 5

2.

Planejar a dinâmica dos preços de venda de produtos manufaturados/serviços vendidos

2.1.

Produto 1

2.2.

Produto 2

2.3

Produto 3

2.4

Produto 4

2.5

Produto 5

Canal de Vendas

Orçamento de marketing

Orçamento do evento, esfregue.

Período (mês)

Nome do evento

2º ano

3 º ano

8. Plano de produção

Localização

Tecnologia de produção de produtos (prestação de serviços)

Características das principais instalações de produção

Capacidade de produção	Características principais	Método de obtenção	Nome do fornecedor/Termos e condições de entrega	Preço por unidade, esfregue.	Quantidade	Custo, esfregue.
1. Instalações
2. Equipamento

Cálculo de depreciação

Funcionários

Tabela de pessoal

Cargo	Principais responsabilidades funcionais	Número de funcionários, pessoas	Taxa de salário/peça, esfregue.	Método bônus	Custos de recrutamento e treinamento, esfregue.

Outros custos operacionais

№ Nome dos itens indiretos por mês Taxa de cálculo (%) ou valor (esfregar.) Base de cálculo 1. Economia geral 2. Administrativo 3. Vendas 4. outras despesas Total

9. Plano organizacional

Cronograma mestre

Etapas de implementação do projeto

Meses do calendário

Formação da companhia

Obtenção de licenças e outras autorizações

Organização de financiamento

Alugar instalações

Compra de equipamentos

Entrega, instalação e instalação de equipamentos

Contratando

Educação

Fornecimento de matérias-primas e insumos

Anúncio

Início das atividades de produção (produção, serviços)

Atingindo a capacidade de design

10. Plano financeiro

Ambiente tributário do projeto

Nome dos impostos e contribuições para fundos extra-orçamentais pagos pela empresa que implementa o projeto de investimento	Oferta %	A base tributária	Período de acumulação (dias)	Benefícios (base)
Imposto único
- o objeto da tributação é o rendimento;
- o objeto da tributação são os rendimentos reduzidos do valor das despesas.
Prêmios de seguro *
- descontos na folha de pagamento do funcionário
- contribuições de empreendedores individuais
Outros impostos (decifrar)

10.2. Previsão de vendas (em termos de volume) A tabela indica o volume de vendas previsto por produto e/ou serviço em termos físicos em unidades de medida por período: para o primeiro ano os dados são fornecidos mensalmente, para o segundo - trimestralmente, para o terceiro o valor total das vendas em doze meses é dada. Em termos físicos, unidades. Total do ano Ano 2 (detalhamento trimestral) Total do ano 3 º ano 4º ano 5º ano Total do projeto Produto 1 Produto 2 Produto 3 Produto 4 Produto 5 Total

Plano de lucros e perdas em um cenário pessimista para as organizações, mil rublos.

Não.

1º ano (detalhamento mensal)

Total do ano

Ano 2 (detalhamento trimestral)

Total do ano

3 º ano

4º ano

5º ano

Total do projeto

Receitas de vendas

Custos variáveis

matérias-primas e suprimentos (básicos)

salário por peça

descontos na folha de pagamento

Custos variáveis ​​totais (3+4+5)

Lucro bruto (1-6)

Custos fixos

matérias-primas e materiais (auxiliares)

outros custos operacionais

salário de tempo

descontos na folha de pagamento

depreciação

impostos (exceto imposto único)

juros sobre empréstimos e créditos existentes

Custos fixos totais (9+10+11+12+13+14+15)

incluindo custos fixos excluindo depreciação (9+10+11+12+14+15)

Despesas com aquisição de ativos fixos e intangíveis

Lucro líquido antes de juros de empréstimos e impostos (7-16)

Imposto único

20.1

renda (1*6%)-5-12, mas não mais que 50% do valor do imposto acumulado*

20.2

receita menos despesas (1-6-17-18)*15%

Lucro líquido após impostos (19-20)

Plano de lucros e perdas para empreendedores individuais (de acordo com um cenário real), mil rublos.

Rácios de liquidez:

1. Índice atual,%

É calculado como o quociente dos ativos circulantes dividido pelos passivos de curto prazo e mostra se a empresa possui fundos suficientes que podem ser usados ​​para saldar os passivos de curto prazo. De acordo com a prática internacional, os valores do índice de liquidez devem variar de um a dois (às vezes até três). O limite inferior se deve ao fato de que o capital de giro deve ser pelo menos suficiente para saldar as obrigações de curto prazo, caso contrário a empresa correrá risco de falência. Um excesso do ativo circulante sobre o passivo de curto prazo em mais de três vezes também é indesejável, pois pode indicar uma estrutura de ativos irracional. No cálculo do indicador são utilizados os valores médios das variáveis ​​do período de cálculo.

2. Rácio de liquidez rápida, %

A relação entre a parte mais líquida dos ativos circulantes (caixa, contas a receber, aplicações financeiras de curto prazo) e os passivos de curto prazo. Na prática, seu valor também deve ser maior que um. No entanto, é sabido por fontes russas que o valor ideal deste coeficiente na Rússia é 0,7 - 0,8. No cálculo do indicador são utilizados os valores médios das variáveis ​​do período de cálculo.

3. Capital de giro líquido, em unidades monetárias

A diferença entre os ativos circulantes de uma empresa e seus passivos de curto prazo. O capital de giro líquido é necessário para manter a estabilidade financeira da empresa, uma vez que o excesso de capital de giro sobre o passivo de curto prazo significa que a empresa não só pode saldar suas obrigações de curto prazo, mas também possui reservas para expandir as atividades. O montante ideal de capital de giro líquido depende das características das atividades da empresa, em particular da sua escala, volumes de vendas, velocidade de giro de estoques e contas a receber. A falta de capital de giro indica a incapacidade da empresa de pagar as obrigações de curto prazo em tempo hábil. Um excesso significativo de capital de giro líquido acima do requisito ideal indica um uso irracional dos recursos da empresa. Por exemplo: emissão de ações ou obtenção de empréstimos superiores às necessidades reais. No cálculo do indicador são utilizados os valores médios das variáveis ​​do período de cálculo.

II. Rácios de atividade empresarial:

Os índices de atividade empresarial permitem analisar a eficiência com que uma empresa utiliza seus fundos.

1. Taxa de rotatividade de estoque, tempos

Reflete a velocidade das vendas de estoque. Para calcular o coeficiente em dias, é necessário dividir 365 dias pelo valor do coeficiente. Em geral, quanto maior o índice de giro de estoques, menos fundos ficam vinculados a esse grupo de ativos de menor liquidez. É especialmente importante aumentar o volume de negócios e reduzir os inventários se houver dívidas significativas no passivo da empresa.

O cálculo é feito apenas para o período de um ano, utilizando a soma dos custos diretos de produção do ano corrente e o valor médio da quantidade de estoques do ano corrente. No caso de cálculo para um período inferior a um ano, o valor dos custos diretos de produção deve ser multiplicado por um coeficiente, respetivamente: para um mês - 12, trimestre - 4, semestre - 2. Neste caso, é utilizado o valor médio da quantidade de estoque do período de faturamento.

2. Índice de rotatividade de contas a receber, dias.

Mostra o número médio de dias necessários para cobrar uma dívida. Quanto menor esse número, mais rápido os recebíveis se transformam em dinheiro e, portanto, aumenta a liquidez do capital de giro da empresa. Um índice elevado pode indicar dificuldades na arrecadação de recursos de contas a receber.

O cálculo é feito apenas para o período de um ano, utilizando a receita total do ano e o valor médio do contas a receber do ano corrente. No caso de cálculo para período inferior a um ano, o valor da receita de venda de produtos (serviços) deverá ser multiplicado por um coeficiente, respectivamente: para um mês - 12, trimestre - 4, semestre - 2. Nesse caso, é utilizado o valor médio do contas a receber do período de faturamento.

3. Índice de rotatividade de contas a pagar, dias

Essa métrica representa o número médio de dias que uma empresa leva para pagar suas contas. Quanto menos dias, mais recursos internos são utilizados para financiar as necessidades de capital de giro da empresa. Por outro lado, quanto mais dias, mais contas a pagar são utilizadas para financiar o negócio. É melhor quando esses dois extremos são combinados. Idealmente, uma empresa. É aconselhável cobrar dívidas de contas a receber antes de pagar dívidas aos credores. Um grande número de dias pode indicar fluxo de caixa insuficiente para atender às necessidades atuais devido à diminuição das vendas, ao aumento dos custos ou ao aumento das necessidades de capital de giro.

O cálculo é feito apenas para o período de um ano, utilizando o valor total das compras (custos diretos de produção: custos de matérias-primas, materiais e componentes, com exceção do salário por peça do ano em curso e do valor médio de contas a pagar do ano em curso No caso de liquidações por período inferior a um ano, o valor do valor da compra deverá ser multiplicado por um coeficiente, respetivamente: para um mês - 12, para um trimestre - 4, para metade. por ano -2. Neste caso, é utilizado o valor médio das contas a pagar do período de faturamento.

4. Taxa de rotação do capital de giro, tempos

Mostra a eficácia com que uma empresa utiliza os investimentos em capital de giro e como isso afeta o crescimento das vendas. Quanto maior o valor desse índice, mais eficazmente a empresa utiliza o capital de giro líquido.

o cálculo é feito apenas para o período de um ano, utilizando a receita total de vendas de produtos ou serviços do ano corrente e o valor médio do capital de giro líquido (ver I, 3) do ano corrente. No caso de cálculos para período inferior a um ano, o valor da receita também deverá ser multiplicado pelo coeficiente apropriado, e o valor do capital de giro líquido deverá ser a média do período de cálculo.

5. Rácio de rotação de activos fixos, vezes

Produtividade de capital. Este coeficiente caracteriza a eficiência da utilização dos ativos fixos disponíveis pela empresa. Quanto maior o índice, mais eficientemente a empresa utiliza os ativos fixos. Um baixo nível de produtividade de capital indica vendas insuficientes ou um nível demasiado elevado de investimento de capital. No entanto, os valores desse coeficiente diferem muito entre si em diferentes setores. Além disso, o valor deste coeficiente depende muito dos métodos de cálculo da depreciação e da prática de avaliação do valor dos ativos. Assim, pode surgir uma situação em que a taxa de rotatividade de ativos fixos seja maior numa empresa que tenha ativos fixos desgastados.

O cálculo é feito apenas para o período de um ano, utilizando a receita total de vendas de produtos (serviços) do ano corrente e o valor médio do valor do ativo não circulante do ano corrente. No caso de cálculo do coeficiente para os períodos: mês, trimestre, semestre - é incluído no cálculo o valor médio do valor do ativo não circulante do período de apuração, e o valor da receita recebida pelo reporte período deve ser multiplicado por 12, 4 e 2, respectivamente.

6. Taxa de rotatividade de ativos, tempos

Caracteriza a eficiência na utilização pela empresa de todos os recursos disponíveis, independentemente das fontes de sua atração. Este coeficiente mostra quantas vezes por ano se completa o ciclo completo de produção e circulação, trazendo o efeito correspondente na forma de lucro. Essa proporção também varia muito dependendo do setor.

O cálculo é feito apenas para o período de um ano, utilizando a receita total de vendas de produtos (serviços) do ano corrente e o valor médio do valor do ativo não circulante do ano corrente. No caso de cálculo do coeficiente para os períodos: mês, trimestre, semestre, o valor médio da soma de todos os ativos do período de faturamento é incluído no cálculo, e o valor da receita recebida no período de reporte deve ser multiplicado por 12, 4 e 2, respectivamente.

III. Indicadores de estrutura de capital (rácios de solvabilidade):

A solvência de uma empresa é, em primeiro lugar, a capacidade de uma empresa cumprir obrigações de longo prazo sem liquidar ativos de longo prazo. As empresas solventes geralmente estão mais bem protegidas da falência. Os seguintes índices são usados ​​para avaliar a solvência.

1. Valor dos passivos sobre os ativos, em %

Demonstra qual proporção de ativos é financiada por dívida, independentemente da fonte. Durante o processo de cálculo são utilizados os valores médios das variáveis ​​do período de cálculo.

2. Passivos de longo prazo sobre ativos, em%

Demonstra que parcela dos ativos da empresa é financiada por empréstimos de longo prazo. Durante o processo de cálculo são utilizados os valores médios das variáveis ​​do período de cálculo.

3. Passivos de longo prazo para ativos não circulantes, em %

Demonstra: que parcela dos ativos fixos é financiada através de empréstimos de longo prazo. Durante o processo de cálculo são utilizados os valores médios das variáveis ​​do período de cálculo.

4. Índice de independência financeira, %

Caracteriza a dependência da empresa de empréstimos externos. Quanto maior o índice, mais empréstimos a empresa possui e maior o risco de insolvência. Um valor elevado do rácio reflecte também o perigo potencial de escassez de tesouraria para a empresa. A interpretação deste indicador depende de muitos fatores: o nível médio deste rácio em outras indústrias, o acesso da empresa a fontes adicionais de financiamento de dívida. Durante o processo de cálculo são utilizados os valores médios das variáveis ​​do período de cálculo.

5. Rácio de cobertura de juros ou rácio de protecção do credor, vezes

Caracteriza o grau de proteção dos credores contra o não pagamento dos juros do empréstimo concedido e demonstra: quantas vezes durante o período coberto pelo relatório a empresa arrecadou recursos para pagar os juros dos empréstimos. Este indicador também permite determinar o nível aceitável de redução dos lucros utilizados para pagar juros. O cálculo é feito para diferentes períodos de tempo, utilizando os valores totais do período

4. Índices de rentabilidade:

Os índices de lucratividade mostram o quão lucrativas são as operações de uma empresa.

1. Índice de margem de lucro bruto,%

Demonstra a participação do lucro bruto no volume de vendas da empresa. O cálculo é feito para diferentes períodos de tempo, utilizando os valores totais do período

2. Índice de margem de lucro operacional,%

Demonstra a participação do lucro operacional no volume de vendas. O cálculo é feito para diferentes períodos de tempo, utilizando os valores totais do período. Índices de margem de lucro líquido, em%. Demonstra a participação do lucro líquido no volume de vendas.

O cálculo é feito para diferentes períodos de tempo, utilizando os valores totais do período

3. Retorno sobre o ativo circulante,%

Demonstra a capacidade da empresa em garantir um lucro suficiente em relação ao capital de giro utilizado pela empresa. Quanto maior o valor desse índice, mais eficientemente é utilizado o capital de giro.

O cálculo é feito para o período de um ano utilizando o valor médio do ativo circulante. Para o cálculo para um período inferior a um ano, multiplica-se o valor do lucro pelo coeficiente correspondente (12, 4, 2) e utiliza-se o valor médio do ativo circulante do período.

4. Rentabilidade dos ativos não circulantes, em%

Demonstra a capacidade da empresa de proporcionar lucro suficiente em relação aos ativos fixos da empresa. Quanto maior o valor deste índice, mais eficientemente são utilizados os ativos fixos.

O cálculo é feito para o período de um ano utilizando o valor médio dos ativos não circulantes. Para o cálculo para um período inferior a um ano, multiplica-se o valor do lucro pelo coeficiente correspondente (12, 4, 2) e utiliza-se o valor médio do ativo não circulante do período.

5. Índice de retorno sobre ativos (retorno sobre o investimento), %

Mostra quantas unidades monetárias a empresa precisava para obter uma unidade monetária de lucro. Este indicador é um dos mais importantes indicadores de competitividade.

O cálculo é feito para o período de um ano utilizando o valor médio do ativo total. Para o cálculo para um período inferior a um ano, multiplica-se o valor do lucro pelo coeficiente correspondente (12, 4, 2) e utiliza-se o valor médio do ativo total do período.

6. Retorno sobre o patrimônio líquido,%

Permite determinar a eficiência de utilização do capital investido pelos proprietários do empreendimento. Normalmente, este indicador é comparado com possíveis investimentos alternativos em outros títulos. O retorno sobre o patrimônio líquido mostra quantas unidades monetárias de lucro líquido foram obtidas por cada unidade investida pelos proprietários da empresa.

O cálculo é feito para o período de um ano utilizando o valor médio do capital próprio (acionista). Para calcular para um período inferior a um ano, multiplica-se o valor do lucro pelo coeficiente correspondente (12, 4, 2) e utiliza-se o valor médio do capital próprio do período.

V. Índices de investimento:

Indicadores que caracterizam o valor e a rentabilidade das ações da empresa.

1. Lucro por ação, em unidades monetárias

Mostra qual parcela do lucro líquido recai sobre uma ação ordinária em circulação. As ações em circulação são definidas como a diferença entre o número total de ações ordinárias emitidas e as ações em tesouraria da carteira. Caso a estrutura de capital da empresa inclua ações preferenciais, o valor dos dividendos pagos sobre as ações preferenciais deve ser primeiro deduzido do lucro líquido. De referir que este indicador é um dos indicadores mais importantes que afectam o valor de mercado das ações de uma empresa. Este indicador é calculado apenas para o período de um ano.

2. Dividendos por ação, em unidades monetárias

Mostra o valor dos dividendos distribuídos a cada ação ordinária. Este indicador é calculado apenas para o período de um ano.

3. Índice de cobertura de dividendos, tempos

Demonstra a capacidade da empresa de pagar dividendos a partir dos lucros. Mostra quantas vezes os dividendos podem ser pagos a partir do lucro líquido da empresa. Este indicador é calculado apenas para o período de um ano.

4. Quantidade de ativos por ação, em unidades monetárias

Mostra qual parcela dos ativos da empresa pertence ao titular de uma ação ordinária. Este indicador é calculado apenas para o período de um ano.

5. Relação entre preço das ações e lucro, vezes

Este rácio mostra quantas unidades monetárias os acionistas estão dispostos a pagar por uma unidade monetária do lucro líquido da empresa. O valor de mercado de uma ação ordinária é calculado automaticamente ou inserido pelo usuário.

Para calcular a eficiência é necessário considerar os indicadores calculados.

Etapa de desconto. Todos os cálculos dos indicadores de eficiência são realizados em incrementos de um mês. A taxa de desconto mensal é obtida a partir da taxa de desconto anual através da seguinte fórmula:

O período de retorno é o tempo necessário para cobrir o investimento inicial a partir do fluxo de caixa líquido gerado pelo projeto de investimento. O indicador é calculado usando a fórmula:

,

PB - período de retorno.

Para que um projeto seja aceito, o período de retorno deve ser menor que a duração do projeto.

O período de payback descontado é calculado de forma semelhante ao período de payback simples, porém, ao somar o fluxo de caixa líquido, ele é descontado. Cálculo do indicador:

,

onde Investimentos é o investimento inicial,

CFt - fluxo de caixa líquido do mês t,

DPB - período de retorno descontado.

A taxa média de retorno representa a rentabilidade de um projeto como a razão entre as receitas médias anuais da sua implementação e o valor do investimento inicial. Cálculo do indicador:

,

onde Investimentos é o investimento inicial,

CFt - fluxo de caixa líquido do mês t,

N - duração do projeto (em anos),

Valor presente líquido. Cálculo do indicador:

,

onde Investimentos é o investimento inicial,

CFt - fluxo de caixa líquido do mês t,

r é a taxa de desconto mensal.

O índice de lucratividade é calculado pela fórmula:

,

onde Investimentos é o investimento inicial,

CFt - fluxo de caixa líquido do mês t,

r - taxa de desconto mensal,

A taxa interna de retorno é calculada usando a fórmula:

,

onde Investimentos é o investimento inicial,

CFt - fluxo de caixa líquido do mês t,

TIR - taxa interna de retorno.

O projeto é considerado aceitável se a TIR calculada não for inferior à taxa de retorno exigida. O valor da taxa de retorno exigida é determinado pela política de investimentos da empresa.

Valor futuro do projeto (Valor terminal) - o valor das receitas recebidas com a implementação do projeto, atribuído ao final do projeto através da taxa de retorno do reinvestimento. A taxa de retorno do reinvestimento, neste caso, significa o rendimento que pode ser obtido com o reinvestimento dos recursos do projeto.

,

onde R é a taxa de retorno do reinvestimento (mensal),

CFt é o fluxo de caixa líquido do mês t.

A taxa interna de retorno modificada é definida como a taxa de desconto que atende à seguinte condição:

,

onde COt são os pagamentos do mês t,

r - taxa exigida de retorno do investimento (mensal),

N - duração do projeto (em meses),

MIRR - taxa interna de retorno modificada (mensal).

Ou seja, para calcular o indicador, os pagamentos associados à implementação de um projeto são reduzidos ao início do projeto utilizando uma taxa de desconto baseada no custo do capital captado (taxa de financiamento ou taxa de retorno do investimento exigida) e nas receitas de do projeto são reduzidos até o fim por meio de uma taxa de desconto baseada nos possíveis rendimentos do reinvestimento desses recursos (taxa de retorno do reinvestimento). Depois disso, a taxa interna de retorno modificada é definida como a taxa de desconto que iguala essas duas quantidades (pagamentos e recebimentos reduzidos).

A duração é um indicador que caracteriza o valor do fluxo de caixa líquido gerado pelo projeto. Pode ser interpretado como o período médio de tempo até que o projeto comece a gerar lucro. O indicador é calculado usando a fórmula:

,

onde CFt é o fluxo de caixa líquido do mês t,

r - taxa de desconto mensal,

PV é o fluxo de caixa total do projeto, calculado pela fórmula:

Neste artigo consideraremos os principais indicadores para avaliar a eficácia dos investimentos em projetos. Em particular, consideraremos o cálculo dos seguintes indicadores de um projeto de investimento:

1. Valor presente líquido - VPL (Valor Presente Líquido)
2. Índice de Lucratividade Descontada - DPI (Índice de Lucratividade Descontada)
3. Índice de Rentabilidade – PI (Índice de Rentabilidade)
4. Taxa interna de retorno -TIR (Taxa Interna de Retorno)
5. Taxa interna de retorno modificada - MIRR (Taxa Interna de Retorno Modificada)
6. Custo médio ponderado de capital – WACC (Custo Médio Ponderado de Capital)
7. Período de retorno – PP (período de retorno)
8. Período de reprodução com desconto -DPP (período de reprodução com desconto)
9. Valor presente integral – GPV (Valor Presente Bruto)
10. Retorno simples do investimento – ARR (Taxa de Retorno Contábil)

VPL, valor presente líquido
O valor presente líquido é um dos indicadores mais importantes para o cálculo da eficácia de um projeto de investimento, utilizado na análise de investimentos. É calculado como a diferença entre o valor descontado dos recebimentos de caixa do projeto de investimento e os custos descontados do projeto (investimento). Calculado pela fórmula:

Onde:



n – soma do número de períodos.

DPI, índice de rentabilidade descontado
O indicador é calculado dividindo todas as receitas descontadas no tempo dos investimentos por todos os investimentos descontados no projeto. Fórmula para cálculo do indicador:

Onde:
CFt – fluxo de caixa do projeto de investimento no período t;
It – custos do projeto de investimento no período t;
r- taxa de desconto;
n – soma do número de períodos.

PI, índice de rentabilidade
Mostra a rentabilidade relativa de um projeto de investimento por unidade de investimento. Fórmula para cálculo do indicador:
IP =VPL/EU

TIR, taxa interna de retorno
Esta é a taxa de desconto (TIR=r) à qual o VPL= 0 ou, por outras palavras, a taxa à qual os custos descontados são iguais às receitas descontadas. A taxa interna de retorno mostra a taxa de retorno esperada de um projeto. Uma das vantagens deste indicador é a capacidade de comparar projetos de investimento de diferentes durações e escalas. Um projeto de investimento é considerado aceitável se TIR>r (taxas de desconto). A TIR é calculada usando a fórmula abaixo:

Onde:
CFt – fluxo de caixa do projeto de investimento no período t;
It – custos do projeto de investimento no período t;
r é a taxa de desconto (às vezes chamada de taxa de barreira);
n – soma do número de períodos.

MIRR, taxa interna de retorno modificada
Taxa interna de retorno alterada, levando em consideração a possibilidade de reinvestimento de recursos positivos de um projeto de investimento. O indicador MIRR pode ser usado como um substituto para o clássico indicador de taxa interna de retorno. O projeto é considerado aceitável se MIRR >r (taxas de desconto)

Onde:
CFt – fluxo de caixa do projeto de investimento no período t;
It – custos do projeto de investimento no período t;
d – taxa de reinvestimento (taxa de juros sobre eventual rendimento reinvestido do projeto de investimento)
r é a taxa de desconto (às vezes chamada de taxa de barreira);
n – soma do número de períodos.

WACC, custo médio ponderado de capital(medido em%)
O indicador caracteriza o custo de capital. O WACC é calculado usando a fórmula:
WACC=Coc*Soc* Cbc *Sbc*(1-T)
Onde:
Coc é o custo do capital próprio em percentagem;
Cbc - custo do capital emprestado em percentual;
Soc - participação no capital social em percentual;
Sbc - parcela do capital emprestado em percentual;
Taxa de imposto de renda T.

PP, período de retorno
O período de retorno mostra o tempo durante o qual a receita dos investimentos em um projeto de investimento será igual aos custos do mesmo. Usado com indicadores de VPL e TIR para avaliar a eficácia de projetos de investimento. Calculado usando a fórmula:

Onde:
T OK pagabilidade – período de retorno dos custos do projeto (investimentos)
CFt – fluxo de caixa do projeto de investimento no período t;
I0 – custos iniciais;
n – soma do número de períodos.
DPP, período de retorno com desconto
Um indicador que reflete o número de períodos de retorno para investimentos em um projeto de investimento, considerando o momento atual. Abaixo está a fórmula para calcular o DPP.

Onde:
CFt – fluxo de caixa do projeto de investimento no período t;
I0 – o valor dos custos iniciais;
r- taxa de desconto;
n – soma do número de períodos.

GPVValor presente integral
É um indicador raro de análise de investimento que mostra a verdadeira utilidade descontada de um investimento. Calculado usando a fórmula:
VBP = VPL + VL x D
Onde:
VPL - valor presente líquido;
Custo de liquidação de LV;
Fator de desconto D.

ARR, simpleslucratividadeinvestimento
O indicador é o inverso do período de retorno dos investimentos em um projeto de investimento (PP). Fórmula de cálculo:
RAR =NP/EU
Onde:
NP-lucro líquido;
I-investimentos no projeto.

Para avaliar com maior precisão a eficácia do projeto em desenvolvimento, vários indicadores financeiros são calculados e analisados. Vamos listar alguns.

A taxa interna de retorno é uma taxa de desconto que iguala o valor da receita presente de um projeto de investimento ao valor do investimento, ou seja, os investimentos compensam, mas não trazem lucro. O valor desta taxa é totalmente determinado pelas condições “internas” que caracterizam o projeto de investimento. O valor calculado é comparado com a taxa de retorno exigida sobre o capital investido. Se for igual ou superior à taxa de rentabilidade do capital exigida pelo investidor, então o investimento é economicamente justificado; se for inferior, o investimento no projecto ou programa em questão é inadequado;

O valor presente líquido (VPL) é o valor atual dos fluxos de caixa futuros de um projeto de investimento, calculado levando em consideração o desconto, menos os investimentos. Usado para avaliar projetos que requerem investimento de capital. Com um valor VAL positivo, considera-se que este investimento de capital é eficaz.

O período de retorno é o período de tempo durante o qual o rendimento líquido dos investimentos de capital se torna igual ao valor do investimento, definido como o número esperado de anos durante os quais o investimento original será reembolsado. Este critério ignora os fluxos de caixa além do período de retorno e também não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo. O indicador é fácil de calcular. O período de retorno permite dividir os projetos em longo e curto prazo e, assim, dá uma ideia do grau de risco, mas não permite avaliar a rentabilidade do investimento.

O período de retorno descontado - uma modificação do critério “Período de retorno dos investimentos” - é determinado usando o mesmo algoritmo, mas com base no fluxo de caixa descontado ao custo de capital deste projeto. O indicador não ignora o facto da desigualdade dos fluxos de caixa surgir em diferentes momentos.

O índice de rentabilidade é um critério de avaliação de um projeto de investimento, definido como o quociente da divisão do valor presente dos fluxos de caixa futuros associados à sua implementação pelo valor presente do investimento inicial (rendimento por unidade de custo). Se o índice for maior que um, o projeto poderá ser aceito. Os projetos são organizados em ordem decrescente de índice, ou seja, em ordem decrescente de atratividade.

O ponto de equilíbrio é o nível mínimo aceitável (crítico) de produção e vendas no qual o projeto permanece no ponto de equilíbrio, ou seja, não traz lucro nem prejuízo. Quanto mais baixo for este nível, maior será a probabilidade de o projecto ser viável face à imprevisível contracção dos mercados. O indicador caracteriza o risco de um projeto de investimento, mas ignora o pagamento de impostos e é utilizado na comparação de projetos “dentro” de uma empresa.

A alavancagem operacional é uma avaliação quantitativa das mudanças no lucro dependendo das mudanças nos volumes de vendas. Alavancagem operacional – relação entre a contribuição para cobrir custos fixos e o valor do lucro; aumento progressivo do valor do lucro líquido com o aumento do volume de vendas, devido à presença de custos fixos que não se alteram com o aumento do volume de produção e vendas de produtos. Se a parcela dos custos fixos for grande, então, com uma diminuição na receita de vendas, o valor do lucro líquido diminuirá significativamente. Ceteris paribus, quanto maior a alavancagem operacional (quanto maiores os custos fixos nos custos totais), maior o risco do negócio.

O rácio de autonomia financeira reflecte a proporção de activos que são assegurados por fundos próprios e é definido como o rácio de fundos próprios em relação ao activo total. Quanto menor o índice, quanto mais empréstimos a empresa tiver, maior será o risco de insolvência e potencial déficit de caixa para a empresa. Se o coeficiente for 1, as atividades da empresa são financiadas integralmente com recursos próprios.

O coeficiente de dependência financeira caracteriza a dependência de empréstimos externos. É calculado como a relação entre os fundos emprestados e os ativos totais. Quanto maior o índice, quanto mais empréstimos a empresa tiver, maior será o risco de insolvência e potencial déficit de caixa para a empresa.

O rácio de risco financeiro é o rácio entre a dívida e o capital próprio. Quanto menor o coeficiente de risco financeiro, mais próximo de “0”, mais estável financeiramente a empresa é.

O rácio de estabilidade financeira caracteriza a participação no capital de uma empresa atribuível ao capital próprio da empresa e à sua dívida de longo prazo. É calculado como a relação entre o patrimônio líquido e o capital alheio. Quanto maior este indicador, mais estável é o empreendimento.

Para analisar um projeto de investimento são utilizados os seguintes conceitos e principais indicadores de avaliação de desempenho:

G - taxa de desconto; /С 0 - investimentos na etapa 0 do período de cálculo (investimentos iniciais); 1C- investimentos na etapa/período de cálculo do projeto; / = 1,..., n CF fluxo de caixa por etapa/período de cálculo; PV- valor presente (descontado) do fluxo de caixa; N. V.- patrimônio líquido (lucro líquido); NCF- Fluxo de caixa líquido; VPL- valor presente líquido; PI-índice de rentabilidade; TIR - taxa interna de retorno; ESPELHO- taxa interna de retorno modificada; RVR- período de retorno do projeto; ARR- taxa média de retorno; DPBP- período de retorno descontado do projeto; DCR-índice de cobertura da dívida de empréstimos; VER - empatar.

A sequência de cálculo dos indicadores de eficiência de um projeto de investimento pode ser a seguinte.

• 1. É estabelecido o prazo de liquidação do projeto de investimento.
• 2. Selecione a etapa do período de cálculo de entrada e saída de recursos (mês, trimestre, ano).
• 3. O volume e o momento dos investimentos de capital (investimentos) são determinados pelas etapas do período de faturamento do projeto.
• 4. A receita é prevista por etapas do período de faturamento.
• 5. Os pagamentos são previstos por itens de custo e por etapas do período de faturamento.
• 6. A taxa de desconto é determinada.
• 7. São determinados a composição, estrutura, custo e sequência de captação de fontes de financiamento para o projeto.
• 8. São calculados os indicadores de desempenho do projeto e analisada sua sensibilidade às mudanças nos valores dos fatores de influência (dados iniciais).
• 9. É determinada a necessidade de fontes adicionais de financiamento para o projeto.

Os indicadores de eficiência são calculados sequencialmente – de acordo com as etapas do período de faturamento do projeto. O início ou fim do passo zero é considerado o início da contagem do tempo. Se os componentes do fluxo de caixa estiverem distribuídos de forma diferente dentro de uma etapa (o fluxo de caixa está concentrado no início ou no final da etapa, distribuído uniformemente dentro da etapa, etc.), então é proposto (de acordo com as Recomendações No. VK 477) para usar coeficientes de distribuição individuais. Neste caso, o desconto dos elementos do fluxo de caixa é realizado multiplicando-os por um fator de desconto, que traz o valor do fluxo de caixa para o início do projeto, e por um coeficiente de distribuição, que leva em consideração a distribuição de receitas e custos dentro de cada etapa. Nos exemplos abaixo para cálculo de indicadores de projetos de investimento, os fluxos de caixa são apenas descontados. Existem duas opções de cálculo:

• 1. Os recebimentos e pagamentos são descontados para cada etapa do período de faturamento e, em seguida, os valores dos pagamentos descontados são subtraídos dos valores dos recebimentos descontados, determinando o valor presente líquido VPL
• 2. Os valores dos pagamentos são subtraídos dos valores dos recebimentos, obtendo-se o fluxo de caixa líquido NCF que é então descontado. Esta opção é utilizada, por exemplo, quando a taxa de desconto de recebimentos e pagamentos é a mesma.

Se a etapa do período de cálculo selecionado for inferior a um ano, calcule a taxa de desconto para cada mês g-mé realizado de acordo com o valor da taxa de desconto anual g g utilizando a fórmula:

rM = (1 + G x: 100) 1/12,%.

Taxa de desconto(Inglês - taxa de desconto)- a taxa de juros utilizada para trazer os fluxos de caixa futuros ao valor atual (no início do projeto). O seu valor pode consistir nas seguintes partes: uma taxa livre de risco, um prémio de risco tendo em conta o risco do país e da indústria, etc. O seu cálculo tem em conta os riscos associados a erros de governação corporativa, a taxa de refinanciamento do Banco Central da Rússia Federação, taxas de juros bancárias sobre depósitos, etc.

Fluxo de caixa(Inglês - fluxo de caixa, CF) - séries numéricas de recebimentos (entradas) e pagamentos (saídas) de recursos ao longo do tempo. Entrada (fluxo de caixa positivo - CFj+) está associada à entrada de recursos nas etapas do período de cálculo do projeto de investimento, e à saída (fluxo de caixa negativo - CF(_)- com investimentos de capital contínuos e custos correntes.

Valor presente do fluxo de caixa(Inglês - valor presente, RU) - valor descontado dos fluxos de receitas (pagamentos), que é calculado usando a fórmula:

PV=^CF/( +/ )",

onde CF. - fluxo de caixa futuro de recebimentos (pagamentos) por etapas do período de faturamento; G - taxa de desconto; / = = 1,..., P - etapas do período de faturamento; P- período de pagamento.

Patrimônio líquido (lucro líquido)(Inglês - valor líquido, NV) - saldo do fluxo de caixa igual à diferença entre recebimentos e pagamentos por etapas do período de faturamento (período de faturamento).

Fluxo de caixa líquido(Inglês - fluxo de caixa líquido, NCF)- fluxo de caixa total, definido como a diferença entre os valores dos recebimentos e os valores dos pagamentos por etapas do período de faturamento (para todo o período) sem levar em consideração os valores dos investimentos e a movimentação de recursos dos empréstimos. Contudo, os dividendos pagos aos acionistas não estão incluídos no indicador NCF uma vez que esta operação é uma retirada de capital, e os juros pagos sobre o empréstimo estão incluídos, uma vez que esta operação caracteriza os custos correntes incorridos. Magnitude NCF calculado pela fórmula:

NCF= - CF tJ,

Tamanho NCF descontado determinando o valor presente do fluxo de caixa líquido do período de liquidação do projeto usando a fórmula:

PV=^NCF/( 1 + G)'.

Valor presente líquido(Inglês - valor presente líquido, VPL) - indicador de eficácia do projeto caracteriza a disponibilidade de lucro do projeto. Se os investimentos forem feitos apenas na etapa zero do período de cálculo e na ausência de pagamentos nas etapas do período de cálculo, o indicador VPL calculado pela fórmula:

№У=р-/с0 = "?сг,/(1+ ГУ - /с0,

onde /С 0 é o valor do investimento no início do projeto; Ru- valor presente do fluxo de caixa (receitas e custos correntes) do período de faturamento.

Se houver receitas e custos correntes nas etapas do período de cálculo do projeto, o valor IRU calculado pela fórmula:

YRU="?№Р./(+гУ,

Onde MSR / - fluxo de caixa líquido da etapa/período de cálculo;

Se houver uma série de investimentos, receitas e custos operacionais durante o período de faturamento do projeto, o valor NPU calculado pela fórmula:

" 1C " FC

NPy = - VOCÊ- - + você--

Sh + gU P(1 + d)'

onde X 1C/ (1 + e) 1 - valor presente de todos os investimentos para

período de pagamento; ^ CF ^ / (1 +d) 1 - valor presente

recibos do período de faturamento; ^ CFJ (1 + e) 1 - dado-

o custo real dos custos atuais para o período de faturamento.

Se o valor do indicador VPL> 0, então o projeto é aceito. Isto significa que o rendimento actual para o período estimado do projecto excedeu o investimento e os custos operacionais actuais. A empresa receberá receita a uma determinada taxa de desconto. Em caso NPy = 0, o projeto não trará nenhuma receita. Quando valor VPL O O projeto é considerado não lucrativo e deve ser rejeitado. Dos dois projetos alternativos para este indicador, aquele com o valor VPL mais.

Índice de rentabilidade(Inglês - índice de rentabilidade, PI) - indicador de eficiência do projeto caracteriza a rentabilidade do projeto e é definido como a razão entre a soma das entradas (todas as receitas acumuladas) e a soma das saídas (todos os custos acumulados) de recursos. Calculado com base nos valores acumulados ou reduzidos de recebimentos e pagamentos.

Índice P1 para o caso de investimentos na etapa zero do período de faturamento e nenhum pagamento durante o período de faturamento do projeto, é calculado pela fórmula:

RS 1+

I(1+gU

Para o caso de investimentos repetidos e custos contínuos durante o período de faturamento do projeto, o indicador P1 calculado pela fórmula:

e S/s +

P1_ Sh + gU

J(1+ "*)""m(1+

Se os valores do indicador VPL> 0, então o projeto é considerado eficaz se a desigualdade PI> 1. Isso significa que a entrada de caixa do projeto excede a saída de caixa. De dois projetos alternativos, aquele com valor PI Vai ter mais. Critério PI permite-lhe seleccionar o projecto preferido se vários projectos tiverem os mesmos valores VPL mas diferentes quantidades de investimento de capital.

Taxa interna de retorno(Inglês - taxa interna de retorno, TIR) - indicador de desempenho do projeto, um número positivo no qual o valor presente líquido é zero. Com um valor G = TIR investimento inicial CI Q e tamanho VPL = valor 0 TIR determinado a partir da seguinte expressão:

(1 + TIR) 1

Um projeto de investimento é considerado efetivo se a condição for atendida TIR > g. Isso significa que, ao implementar um projeto, uma empresa, utilizando os recursos recebidos (redução do fluxo de caixa líquido), consegue pagar pelas fontes de financiamento a um custo igual à taxa de desconto. Caso contrário, o projeto deverá ser rejeitado. De dois projetos alternativos com a mesma taxa de desconto, aquele com valor TIR Vai ter mais. Se o projecto for financiado através de um empréstimo bancário, então o valor TIR caracteriza a taxa de juros máxima permitida pela qual um empréstimo pode ser obtido.

Tamanho TIR pode ser determinado de forma simplificada, por interpolação, selecionando taxas de desconto nas quais o valor VPL muda o sinal de positivo para negativo. O cálculo é realizado de acordo com a fórmula:

TIR = x 100,%,

onde /*, é a taxa de desconto na qual VPL> 0; g 2 - taxa de desconto na qual VPL VPL A VPL rl- valores VPL, calculado de acordo com os valores G ( e /* 9 .

Taxa interna de retorno modificada(Inglês - taxa interna de retorno modificada, MIRR) - um indicador de eficácia do projeto, que se baseia no conceito do custo futuro do projeto (valor terminal, TV). O indicador caracteriza o custo dos recursos provenientes da implementação do projeto, atribuído ao final do projeto a uma taxa de desconto igual à taxa de retorno do reinvestimento. Essa norma caracteriza os rendimentos que podem ser recebidos em caso de reinvestimento dos recursos do projeto. Neste caso, os pagamentos são reduzidos no início do projeto a uma taxa de desconto correspondente ao custo do capital captado. Magnitude ESPELHOé definida como uma taxa de desconto que equivale a recebimentos e pagamentos descontados e tem um valor único, ao contrário TIR.

Este indicador elimina a desvantagem TIR associado à suposição de que os juros compostos são calculados a uma única taxa de juros. Para projetos com retornos muito elevados ou muito baixos, a sugestão de que novos fluxos de caixa devem ser reinvestidos distorce os indicadores de desempenho do projeto. Cálculo do indicador ESPELHO realizado de acordo com a fórmula:

no ICj

(1 +MIRR)n

Onde R- taxa de retorno do reinvestimento; CF j- recebimentos de caixa por etapas do período de faturamento.

Período de retorno do projeto(Inglês - período de retorno, РВР)- um indicador da eficácia do projeto, definido como o período de tempo mais curto após o qual os investimentos e os custos correntes são cobertos por receitas de caixa. O indicador não leva em consideração a variação do valor dos recursos e é determinado com base no valor do degrau mínimo do período de cálculo em que a condição é atendida:

Lu5>?/s„

Onde NCF-j- fluxo de caixa líquido (diferença entre receitas e custos correntes) da etapa do período de cálculo /; /C - valor do investimento na etapa m do período de cálculo.

Cálculo PBR realizado subtraindo em cada etapa do período de cálculo do valor total dos investimentos e custos correntes o valor do fluxo de caixa de receitas. O número da etapa do período de cálculo em que a diferença será positiva é utilizado para determinar o período de retorno. A fórmula para calcular o período de retorno para o caso de um investimento único na etapa 0 é 1C, e as receitas esperadas têm a forma:

VRV = 1C,: FC cr

Onde CFcr- custo médio anual dos fluxos de caixa do projeto.

Taxa média de retorno (Inglês - taxa média de retorno, ARR) é um indicador de eficiência que caracteriza o rendimento médio anual do projeto. É calculado como a razão entre a receita média anual do projeto e o valor do investimento inicial de acordo com a fórmula:

ARR = CF cr: 1C,.

Índice ARRé o inverso do período de retorno e não requer a utilização de fluxos de caixa descontados. O valor do indicador indica a taxa de retorno do investimento. Por exemplo, o valor ARR= 30% ocorre com investimentos no valor de 150.000 mil rublos. e fluxos de caixa contínuos, em que o valor CF cr = 45.000 mil rublos.

Cálculo ARR pode ser realizada usando fórmulas modificadas quando o numerador utiliza o lucro líquido médio anual após impostos, mas antes do pagamento de juros, ou o lucro bruto médio anual antes de juros e impostos. O denominador da fórmula de cálculo pode utilizar o valor médio dos investimentos, definido como a média aritmética dos investimentos no início e no final do período.

Período de retorno descontado do projeto(Inglês - período de reembolso com desconto, DPBP) - um indicador da eficácia do projeto que leva em conta as mudanças no valor do dinheiro ao longo do tempo. Para calcular o indicador são utilizados fluxos de caixa descontados de recebimentos e pagamentos. Mostra em que período o fluxo de caixa líquido descontado mudará de sinal de menos para mais e permanecerá positivo. A receita é recebida no primeiro período, a partir do qual é calculado o período de retorno do projeto. Índice DPBPé determinado com base no valor mínimo da etapa do período de cálculo em que a condição é atendida:

EU NCF/ (1 + d)' >? /COM,

Ao descontar, o período de retorno aumenta e a seguinte desigualdade é satisfeita: DPBP > RBP. Tamanho DPBP pode ser calculado de forma simplificada usando a fórmula:

PAPD=[(|JW-|) : (VPL- + VPL+))

Onde VPL-| - último valor negativo do indicador VPL na etapa / do período de cálculo, antes que seu valor assuma valor positivo, o valor absoluto é levado no cálculo; VPL+- primeiro valor positivo VPL na etapa (/ + 1) do período de cálculo, a partir do qual o valor VPL permanece positivo e não muda mais de sinal.

Índice de cobertura da dívida(Inglês - índice de cobertura da dívida (DCR)- um indicador da eficácia do projeto, que é uma característica margem de segurança do projeto e mostra ao credor a capacidade do mutuário de reembolsar o empréstimo emprestado usando os recursos. É calculado como a razão entre o valor das receitas líquidas esperadas do projeto e os pagamentos planejados do empréstimo emprestado e deve ser superior a um.

Na prática de empréstimos bancários a projectos, o limite inferior do indicador era igual a 2 na década de 1980 e 1,3 na década de 1990*. O valor do indicador em cada caso específico é determinado por uma série de fatores, incluindo: a situação financeira do mutuário, as condições de concorrência e demanda no mercado de capitais emprestados, etc. Para reduzir o risco, os bancos utilizam a “porcentagem especificada ”método ( porcentagem dedicada, DP) estipulando que um determinado percentual (fixo) das receitas (entrada de caixa) seja alocado para pagar a dívida. O Banco monitora o andamento do projeto e determina a relação entre os valores RDC E D.P. Diminuição de valor RDC leva a um aumento no valor D.P., e vice versa.

Empatar(Inglês - ponto de equilíbrio, VER) - um indicador que determina o volume mínimo de produção permitido (volume de vendas) no qual durante a implementação do projeto não haverá

Relações monetárias, creditícias e financeiras internacionais: Textbook / Ed. L.N. Krasavina. M.: Finanças e Estatística, 2005.

perdas, sem lucros (projeto de equilíbrio). O procedimento de cálculo do indicador é semelhante ao cálculo do ponto de equilíbrio, que foi considerado na apresentação das questões de cálculo do limite de rentabilidade da análise RMS.

Necessidade de financiamento adicional caracteriza o valor de financiamento necessário para a implementação do projeto, igual ao valor dos recursos incluídos nas fontes de financiamento (o valor do saldo negativo dos fluxos de caixa acumulados nas operações concluídas). O saldo é determinado em valor absoluto ou descontado.

Após calcular os indicadores de eficiência do projeto de investimento, análise sensitiva, que consiste em determinar alterações nos valores dos indicadores de desempenho do projeto quando os valores dos dados de origem mudam. Neste caso, os cálculos são realizados dentro da faixa de valores limites para alteração da taxa de desconto e dos valores das variáveis ​​​​incluídas nas fórmulas de cálculo dos indicadores. Os cálculos podem ser realizados usando fórmulas de programa EXCEL ou usando expressões simplificadas para calcular indicadores.

Um projeto de investimento é considerado efetivo se forem atendidas as seguintes condições:

VPL > 0; PI > 1; TIR > g, DPBP"Tz,

onde Tz é o período de retorno especificado (estabelecido) do projeto, levando em consideração as opiniões do investidor, proprietários, condições de mercado, etc.